中炬高新失去的4年
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發(fā)布 : 04-04
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斑馬消費(fèi) 沈庹如果不是曠日持久的股東內(nèi)斗、訴訟，中炬高新的日子，應(yīng)該會比現(xiàn)在好很多。2023年，隨著火炬系重回控制地位，土地訴訟和解，公司一舉扭虧為盈。在內(nèi)憂外患的復(fù)雜環(huán)境下，公司醬油銷量和收入雙雙保持著微小的增長，著實(shí)不易。原本，如果姚振華的78億元定增擴(kuò)產(chǎn)能順利進(jìn)行，中炬高新會大大縮小與行業(yè)一哥海天味業(yè)的差距。可是，哪有什么如果。如今，公司再次祭出驚天計劃，劍指3年百億計劃，試圖找回失去的4年。業(yè)績扭虧對于中炬高新（600872.SH）來說，2023年真的太不尋常。去年夏天，為奪取公司控制權(quán)，寶能系與火炬系在公司大門口“斗法”，經(jīng)輿論發(fā)酵，這家調(diào)味品企業(yè)的命運(yùn)，讓外界擔(dān)憂。好在國資背景的火炬系攻勢兇猛，以迅雷不及掩耳之勢重回控制地位。引進(jìn)的3位華潤系履歷背景高管勉力經(jīng)營，公司逐漸走上正軌。火炬系上位之后，中炬高新與中山工業(yè)聯(lián)合的土地訴訟達(dá)成和解。公司根據(jù)一審判決結(jié)果，過去計提的合計29.26億元預(yù)計負(fù)債將全部轉(zhuǎn)回。即2022年計提預(yù)計負(fù)債11.78億元將計入2023年營業(yè)外收入，2023年上半年的17.47億元將沖回。得益于此，公司2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤16.97億元，同比大增386.53%。不過，公司營業(yè)收入同比下降3.78%至51.39億元，其中調(diào)味品收入49.32億元，同比下降0.45%。火炬系重新掌權(quán)，又遇業(yè)績大增，中炬高新拿出十足誠意回饋股東。擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4元（含稅），合計分配現(xiàn)金紅利約3.07億元。受此影響，昨日股價被眾投資者追捧，開盤即大漲，收盤收報于28.07元，漲幅6.37%，總市值220.46億元。醬油增長1.86%2023年，調(diào)味品市場的復(fù)雜程度，高于以往任何一個年份。一方面科技與狠活輿情帶來的負(fù)面影響尚未完全消除，另一方面餐飲行業(yè)的復(fù)蘇也沒有預(yù)想的迅猛。去年前三季度，行業(yè)一哥海天味業(yè)（603288.SH），營業(yè)收入、歸母凈利潤均罕見出現(xiàn)負(fù)增長。全年，公司市值蒸發(fā)超過1500億元。醬油是調(diào)味品行業(yè)的第一大品類，消費(fèi)量下行，明顯賣不動了。據(jù)公開數(shù)據(jù)，2015年至2020年，國內(nèi)人均醬油需求量由7.28千克降至4.86千克。需求下行直接傳到至上游，2019年國內(nèi)醬油總產(chǎn)量1011.9萬噸，到2021年僅剩788.15萬噸。中式復(fù)合調(diào)味品搶走了醬油用戶，醬油廠商只得從醬油使用細(xì)分場景想辦法，比如高鮮醬油、有機(jī)醬油、兒童醬油等產(chǎn)品陸續(xù)推出。去年，中炬高新承受內(nèi)憂外患，一身疲憊，醬油業(yè)務(wù)居然還能保持相對穩(wěn)定，著實(shí)不易。全年，公司實(shí)現(xiàn)醬油產(chǎn)量51.05萬噸、銷量51.21萬噸，同比分別增長0.94%和1.86%。同期，公司來自醬油的收入為30.28億元，同比增長0.09%，毛利率較上年增加2.61個百分點(diǎn)，為37.76%。找補(bǔ)失去的4年中炬高新是醬油行業(yè)的“千年老二”，一直被同在華南的海天壓在身下。2019年，寶能系入主中炬高新，曾表現(xiàn)出強(qiáng)烈的斗志。彼時的姚振華，表現(xiàn)出準(zhǔn)備踏踏實(shí)實(shí)做實(shí)業(yè)，做大調(diào)味品業(yè)務(wù)板塊的想法。中炬高新，也是姚振華繼汽車、地產(chǎn)、金融保險之外，精心布局高端制造板塊的重要拼圖。所以，姚振華入主之后不久，就推出近78億元定增案，計劃用于陽西基地300萬噸調(diào)味品擴(kuò)產(chǎn)項目。在當(dāng)時，這是國內(nèi)調(diào)味品行業(yè)最大規(guī)模定增案，預(yù)計每年可為公司帶來收入204.09億元、凈利潤51.57億元。但是，定增的關(guān)鍵是處置上市公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)，寶能系與火炬系的矛盾一觸即發(fā)。最終，這個業(yè)內(nèi)期待的定增，在火炬系的阻擊，和寶能系自身流動性危機(jī)影響下，被迫擱淺。去年10月，姚振華出局，中炬高新控制權(quán)爭奪戰(zhàn)告一段落。公司新的高管團(tuán)隊，由有華潤系履歷背景的總經(jīng)理余向陽領(lǐng)銜，同樣出自華潤系的劉虹及陳代堅擔(dān)任副總經(jīng)理，鼎暉系林穎任職常務(wù)副總，董事會秘書由中炬高新老人郭毅杭擔(dān)綱。團(tuán)隊搭建完成，業(yè)務(wù)經(jīng)營改革推進(jìn)，公司隨即推出股權(quán)激勵計劃，重點(diǎn)就是作為調(diào)味品平臺的全資子公司美味鮮。中炬高新給美味鮮提出的目標(biāo)是，2024年至2026年營收收入分別為57.6億元、67.8億元和100.2億元，同比增長12%、17.86%和47.73%；營業(yè)利潤率不低于15%、16.5%和18%。如若目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)，又一家百億級的調(diào)味品巨頭，將就此誕生。
